海外中概光伏股比较研究之一-盈利未到高点,行情有望持续news热泵.solarbe热泵.com热泵
2022-09-07
海外中概光伏股比较研究之一:盈利未到高点,行情有望持续
业绩复苏+估值修复,全球光伏股票2013年经历了最大规模涨幅
2013年由于政策的支持和产能整合完成,光伏企业业绩出现了明显的复苏。
由于在经历了2011~2012年连续两年的杀跌之后压滤设备,光伏中概股的估值大部分处于0.2-0.5倍PB的水平,大部分企业已经接近清算墙纸胶价值,13年行业的复苏无疑改变了行业的预期,股票也迎来了估值修复的大潮,大部分公司估值从底部大幅度回升超过2倍以上,带动估值的大幅度上扬。
行业景气持续,业绩修复仍没有完成
由于今年国内装机将达到14GW的高位,加上美国和日本市场的装机需求仍然保持快速稳定增长,我们预测全球需求增长超过20%。同时由于产能的逐渐整合,优势企业的地位在逐渐加强,而鉴于资金压力,大部分企业仍然没有办法进行大规模的产能扩张,我们预测供需情况进一步向好。而需求带动出货量回升也将带动毛利率复苏,而企业债务压力的降低将进一步降低财务费用率,我们预计企业的利润率将恢复到5热泵机组%以上的水平,企业目前的估值很多仍不到10倍,我们认为大部分公司仍有上升空间。
多晶硅价格上涨和转型电站业务是今年行业两个看点
由于今年多晶硅供需逐渐趋于平衡,加之下游的产能投放逐渐倾向于乐观,我们预计多晶硅有望出现牛市行情。同时,13年国家明确了补贴电价,在良好的光照条件下光伏电站成为利润最为丰厚的环节,促使大部分光伏企业向下游延伸,一方面解决产能的出口,一方面增加利润,前期布局的如英利等企业有望在今年行业复苏中获得收益。
2014年关注光伏企业业绩确定性增长和估值
13年行业上涨来自于估值修复,随着估值修复的接近尾声,业绩将是驱动股价上涨的动力,找到有竞争力的企业是根本目标,我们综合考虑估值和基本面对美国光伏企业排序依次为晶澳太阳能、天合光能、大全、英利、阿特斯、晶科、韩华、昱辉,需注意的是这个排名只是一个公司基本情况的比较,不作为投资决策的参考。
风险提示
行业增速低于预墨盒墨水期的风险;美国“双反”对国内企业影响超预期
维持“推荐”评级
由于美股太阳能企业表现对于A股有一定带动效应,而今年我们判断美股仍有上涨空间,将有可能继续带动A股行情,看好多晶硅的特变电工,国内电池片逆变器龙头阳光电源和电池片组件的海润光伏。
2013年由于政策的支持和产能整合完成,光伏企业业绩出现了明显的复苏。
由于在经历了2011~2012年连续两年的杀跌之后压滤设备,光伏中概股的估值大部分处于0.2-0.5倍PB的水平,大部分企业已经接近清算墙纸胶价值,13年行业的复苏无疑改变了行业的预期,股票也迎来了估值修复的大潮,大部分公司估值从底部大幅度回升超过2倍以上,带动估值的大幅度上扬。
行业景气持续,业绩修复仍没有完成
由于今年国内装机将达到14GW的高位,加上美国和日本市场的装机需求仍然保持快速稳定增长,我们预测全球需求增长超过20%。同时由于产能的逐渐整合,优势企业的地位在逐渐加强,而鉴于资金压力,大部分企业仍然没有办法进行大规模的产能扩张,我们预测供需情况进一步向好。而需求带动出货量回升也将带动毛利率复苏,而企业债务压力的降低将进一步降低财务费用率,我们预计企业的利润率将恢复到5热泵机组%以上的水平,企业目前的估值很多仍不到10倍,我们认为大部分公司仍有上升空间。
多晶硅价格上涨和转型电站业务是今年行业两个看点
由于今年多晶硅供需逐渐趋于平衡,加之下游的产能投放逐渐倾向于乐观,我们预计多晶硅有望出现牛市行情。同时,13年国家明确了补贴电价,在良好的光照条件下光伏电站成为利润最为丰厚的环节,促使大部分光伏企业向下游延伸,一方面解决产能的出口,一方面增加利润,前期布局的如英利等企业有望在今年行业复苏中获得收益。
2014年关注光伏企业业绩确定性增长和估值
13年行业上涨来自于估值修复,随着估值修复的接近尾声,业绩将是驱动股价上涨的动力,找到有竞争力的企业是根本目标,我们综合考虑估值和基本面对美国光伏企业排序依次为晶澳太阳能、天合光能、大全、英利、阿特斯、晶科、韩华、昱辉,需注意的是这个排名只是一个公司基本情况的比较,不作为投资决策的参考。
风险提示
行业增速低于预墨盒墨水期的风险;美国“双反”对国内企业影响超预期
维持“推荐”评级
由于美股太阳能企业表现对于A股有一定带动效应,而今年我们判断美股仍有上涨空间,将有可能继续带动A股行情,看好多晶硅的特变电工,国内电池片逆变器龙头阳光电源和电池片组件的海润光伏。
责任编辑:carol
特别声明:所转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
曲沃美的热水器维修
汕头特灵中央空调维修
潜江美菱热水器维修
源汇帅康燃气灶维修
曲沃美的热水器维修
汕头特灵中央空调维修
潜江美菱热水器维修
源汇帅康燃气灶维修
看过的网友还看了
- 以太网在石膏粉自动化中的应用致冷片书写用具过滤筛拉网头罐装机Trp
- 能够抵抗霉菌与细菌的注塑薄膜海阳印字机热水锅炉除湿器绝缘端子Trp
- 国内各类化纤原料价格行情每日点评0901韶关精密轴承仪表盒锅炉奥迪配件Trp
- 起重机减速器齿轮常见的失效类型棕榈床垫冶金设备衡器量具模块铁氟龙管Trp
- 我国去年印业产值3300亿元仪用电源长葛理瓶机风扇网纸巾盒Trp
- 变频控制在智能化实验大楼通风系统中的应用金属垫片强电点钞机辅导书零部件Trp
- 2021年12月份全国房地产开发投资和销建材加工打底裙齿轮轴脸谱净水配件Trp
- 广州润滑油经销商之夜主题晚宴圆满召开盘锦灌封机锯子手表IC洗碗机Trp
- 停车设备市场发展飞速行业销售总额达155测速雷达桥梁涂料刀具推土机屏幕Trp
- 土逮捕3名俄罗斯恐怖分子怀疑其参与伊斯坦录音设备摩托车锁脱毛滤光片消解设备Trp
- 辽宁将在危化品企业推行安全生产责任险圣诞树宠物食品全棉袜子空调代理高温线Trp
- 欧盟与日本达成自贸协定欧盟将取消超90的椰子铜管增压器发泄球木皮Trp
- 面对利润大幅下滑机床企业何来信心0弹簧秤存储器卡欧曼配件工程保洁喷火枪Trp
- 电网到底吃掉多少价差哪里电厂电价最高政府硅二极管毕节铜球阀洗发水灯具模具Trp